中央國債登記結算公司“全國銀行業理财信息登記系統”日前發布的《中國銀行業理财市場年度報告（2014）》（下稱“年報”）向市場展示了一幅銀行業理财市場的全景圖。

　　從《年報》披露的各項數據可看出，2014年全年，繼續平穩發展的銀行理财超越信托理财，領跑整個資管市場。與此同時，在監管的持續發力下，“非标轉标”進程持續推進，而更加透明和符合理财本質的開放式淨值型産品的餘額在一年内增幅達到267.03%。

　　全年終止到期理财産品中僅51隻現虧損

　　根據《年報》披露的數據，2014年，銀行理财規模繼續增長。截至2014年末，全國開展理财業務的525家銀行業金融機構共存續理财産品55012隻，資金餘額15.02萬億元，較2013年末增長4.78萬億元，增幅46.68%；2014年全年日均理财餘額13.75萬億元，較2013年增長4.16萬億元，增幅43.38%。

　　與此同時，截至2014年年末，銀行理财規模在各類資産管理業務中位居首位，15.02萬億元的銀行理财資金總額領先于信托公司信托資産總額、保險業資金運用餘額、證券公司受托管理本金總額和證券投資基金管理資産總額。而在2013年末，在各類資産管理業務中，信托公司信托資産總額居于首位。

　　在規模擴張的同時，銀行理财産品也為銀行創造了可觀收益。2014年，中國銀行業理财市場實現銀行端收益約908.2億元。銀行端實現收益是指理财産品從開始發行銷售到産品終止兌付為止銀行實現的累計淨收入，包括本行（含分支機構）自行托管産品而收取的托管費、本行（含分支機構）自行投資管理而收取的理财産品管理費、本行（含分支機構）自行銷售産品而收取的銷售手續費、超額留存收益、部分平盤價差收入等。

　　而從客戶投資收益來看，2014年，銀行理财市場累計兌付客戶收益7121.3億元。全年終止到期的理财産品中有51隻産品出現了虧損，占全部終止到期産品的0.03%，該比例較2013年略有下降；虧損理财産品本金的平均償還率是85.95%。

　　投資非标資産比例再下降

　　截至2014年末，全部理财産品投資各類資産餘額15.77萬億元，涉及11大類資産。從資産配置情況來看，債券及貨币市場工具、銀行存款、非标準化債權類資産是理财産品主要配置的三大類資産，共占理财産品投資餘額的91.22%。

　　其中，截至年末，配置非标準化債權類資産的理财産品餘額約為3.30萬億元，占比約為20.91%，較2013年末的27.69%再次下降。與之對應的是，理财産品配置在理财直接融資工具的資産占比已經達到0.25%，餘額為394億元。理财直接融資工具在2013年底開始試點，是監管層力推“非标轉标”的重要舉措之一。單個理财直接融資工具必須與單個企業的債權融資相對應，透明度更高。

　　《年報》稱，在監管部門的積極引導和監管下，理财資金投向非标準化債權類資産中重點監控行業和領域的資金量也有所下降，其餘額從年初的2406.6億元降到年末的2125.4億元，下降281.2億元，降幅達11.68%。具體來看，涉及“兩高一剩”行業、商業房地産（保障房除外）和地方融資平台的非标資産規模都出現了一定的下降，分别較2013年末下降42.67%、16.85%和2.04%。

　　另據《年報》中的統計數據，從投向上看，有10.71萬億元的理财資金通過配置債券、非标資産、權益類資産等方式投向了實體經濟，占理财資金投資各類資産餘額的比例為67.92%。

　　開放式理财産品增長迅速

　　數據還顯示，從運作模式看，雖然封閉式理财産品仍占主要地位，但開放式理财産品增長迅速。截至2014年末，開放式理财産品存續3604隻，資金餘額5.24萬億元，占全市場比例分别為6.55%和34.91%。開放式理财産品資金餘額較2013年末增長3.56萬億元，增幅為210.51%，占市場的比例提高18.43個百分點。特别是2014年下半年增幅較大，年末開放式産品占全市場的比例較6月末提高14.67個百分點。

　　而在全部開放式理财産品中，非淨值型理财産品資金餘額4.68萬億元，較2013年末增長3.15萬億元；淨值型理财産品資金餘額5607.5億元，較2013年末增長4079.7億元，增幅達267.03%。“銀行理财産品由預期收益率型向開放式淨值型轉化為大勢所趨。”報告指出。

　　2014年12月，銀監會就《商業銀行理财業務監督管理辦法（征求意見稿）》征求意見，其中很重要的一條就是“應通過加大銀行發售預期收益率型産品的成本，推動銀行改變目前理财産品的主流形态，引導商業銀行發行組合管理類的開放式淨值型産品以及産品與資産不存在期限錯配的項目融資類産品（先有項目，再有資金），使得産品的風險和收益真正過手給投資人。”

　　《年報》稱，在經濟下行壓力較大、資本市場逐步回暖等外部環境以及銀行理财資金規模增大、産品短期化與資産長期化錯配等行業背景下，銀行理财産品面臨的風險不容忽視，而預期收益率型産品形态不利于真正落實理财産品風險承擔主體，也不利于充分揭示産品風險情況。因此，通過創設可申購、可贖回、收益浮動的開放式、淨值型理财産品，銀行可利用動态管理、組合投資的手段靈活配置各種金融資産，單一基礎資産的風險得到分散，解決了實體經濟需要長期資金但理财資金端需要流動性的矛盾，同時産品風險收益情況也可通過淨值波動及時披露給投資者，如此将徹底打破理财産品的剛性兌付。